中金公司最新研报指出，快手旗下AI视频生成工具“可灵AI”持续领跑全球视频生成赛道，技术迭代与商业化进展超预期。基于预测可灵独立估值达60亿美元及对快手生态的赋能潜力，中金上调快手目标价21%至80港元，对应38%上行空间，维持“跑赢行业”评级。
研报引述权威调研机构POE于2025年5月发布的报告数据，显示快手可灵系列模型（包括2.0大师版、1.6版及1.5版）在全球AI视频工具市场的访问量份额已高达30.7%，稳居行业第一。这一领先地位源于快手持续的技术投入和快速迭代能力。据悉，截止目前，可灵AI已完成超过20次迭代，并在今年5月末推出了2.1系列模型，在单位时间产能、生成质量提升的情况下，可灵2.1模型的生成速度进一步压缩，且生成成本基本维持在与1.6版本相当的水平。这种“加量不加价”的优势，显著提升了用户创作效率，也增强了其商业竞争力。
在P端市场，可灵AI目前聚焦于服务有稳定创作需求的群体，先逐步渗透专业市场，聚焦高价值用户。根据中金测算，当前可灵AI的P端付费渗透率尚处于个位数百分比水平，较成熟的内容制作生产力工具（通常超过10%）仍有显著提升空间。此外，可灵AI的用户规模及ARPU也有望逐步提升。
在B端市场，可灵AI正积极拓展应用场景，其API生态和行业定制化解决方案需求旺盛。目前，可灵AI的技术已覆盖影视制作、广告营销、游戏等场景。中金预计，未来其应用场景有望向工业设计等领域拓展。
此外，报告特别强调，可灵AI团队注重投入产出效率，当前在推理层面已实现利润打平，为持续发展提供了坚实基础。中金测算，至2025年末，可灵AI的年化收入（ARR）有望达到2亿美元。
基于可灵AI在视频工具领域的技术领先性、清晰的商业化路径及其巨大的增长潜力，中金给予可灵AI单独估值约60亿美元。综合考虑可灵AI的前景及其对主业的协同效应，中金维持对快手2025-2026年的盈利预测，但将目标价从原来的水平大幅上调21%至80港元。该目标价对应2025年和2026年Non-IFRS市盈率分别为16倍和14倍。以快手当前约58港元的股价计算，其2025/26年Non-IFRS市盈率仅为12/10倍，显著低于行业平均水平，估值吸引力凸显。
《成人韩国三色眼影》另外，端侧模型的算力、参数不需要那么大，成本也不需要那么高，够用就可以，这也是成本、效率、体验的最大公约数。端侧模型的部署会让AI智能体越来越好用，交互能力越来越强，我相信这也是智能座舱发展的风口所在。阿莱格里上赛季多次在帕尔马的塔尔迪尼球场考察该球员。佐姆是位身体强壮的全能型中场，其潜力仍有待充分发掘和提升。年仅19岁时便加盟帕尔马的他逐年进步，已成为这支帕尔马阵中的核心球员。阿莱格里尤其欣赏他持续插入禁区的能力，上赛季攻入的4粒进球便是明证。《成人韩国三色眼影》成片ppt网站大片另外在这个场景中，各家都出现了偏色情况，但华为明显更严重一些，把 EFC 楼顶灯光的颜色全都还原成了红色，而实际颜色应该是橙色。此外，梅金斯基称，西方的错误在于将乌克兰危机视作类似于英法两个拥有各自历史文化的国家间的冲突，而俄罗斯与乌克兰本质上同属一个民族，注定会成为紧密盟友。
20250815 🔞 《成人韩国三色眼影》有宇树的早期投资人向虎嗅描述，“最初见王兴兴的时候，他才25、26岁，还是一个腼腆的纯情男大，当时甚至没有太多人看好宇树，但现在变化可太大了。” 我想，这位投资人想说的应该不仅仅是，在王兴兴身上多了分成熟和稳重，大概率还少了曾经的腼腆。快射精了又憋回去要多少时间恢复乔布-贝林厄姆，皇家马德里球星贝林厄姆的弟弟，是多特蒙德最新引进的球员，他从桑德兰转会而来，正好赶上在世俱杯上完成首秀。
📸 范东芳记者 林圣道 摄
20250815 ❤️ 《成人韩国三色眼影》2024年的下半年，董子健在电影《刺杀小说家2》中与邓超有过合作。难怪孙俪会说董子健的2024年不好过，上半年被孙俪虐，下半年被邓超虐。成都私人情侣免费看电视剧的软件巴恩斯球员生涯曾为英格兰国家队出战79场比赛，除了利物浦之外，他还曾效力纽卡和沃特福德。2012年9月，他成立了一个媒体公司，而且是公司唯一的董事。
📸 张庆军记者 李敬普 摄
😏 他们提供给《纽约时报》的一些私人通信记录中，有伊朗官员在事发后愤怒地质问：“我们的防空系统在哪里？以色列怎么就能攻击他们想攻击的任何目标，杀死我们的高级指挥官，而我们却无力阻止他们？”一些官员还对伊朗政府的误判和防御失败提出了批评。女性一晚上3次纵欲导致不孕
